中新網11月3日電 英國《金融時報》3日刊登評論稱,不應高估歐元區銀行壓力測試和資產評估的作用,雖然這的確是進步之舉,但並不能拉動銀行增長。歐元區缺少的,是提振需求的可靠策略。
  報道稱,歐洲央行(ECB)和歐洲銀行業管理局(EBA)進行的資產質量評估(Asset Quality Review)和壓力測試,在某種程度上標志著歐元區危機的轉折點。它們是對過去發生的事情的改進。但它們並不能完全修正銀行業,更不可能完全解決歐元區經濟存在的更大的問題。
  樂觀的評價是,歐洲央行至少為修正銀行體系做出了足夠的努力。這個論斷有兩點值得強調:首先,歐洲央行仔細審查了銀行體系中的資產質量;其次,測試施加的“壓力”是強大的,似乎可以與美聯儲(Fed)在對美國銀行進行壓力測試時施加的壓力條件相提並論。
  歐洲央行的結論是,25家銀行(其中9家是意大利銀行)需要填補總額為250億歐元的資本缺口。由於相關銀行今年進行了籌資,目前資本缺口數額已降至130億歐元。
  但分析指出,這個評價遺漏了一個最重要的可能性:主權債務違約。在這方面,歐元區的問題尤其嚴重,由於銀行業缺乏統一的財政保障體系,陷入困境的銀行要由各個成員國的政府來紓困。而且,歐元區中債臺高築的成員國的償付能力,比保留本國貨幣的國家更值得懷疑。
  幸運的是,股本與實際資產之比最低的銀行都在相對有償付能力的國家,比如荷蘭、法國和德國。然而,西班牙和意大利的杠桿倍數是20倍,德國和法國是25倍,荷蘭是30倍。它們是否擁有足夠資本來吸納虧損,還存在疑問。
  高杠桿水平還損害了銀行為經濟增長提供資金的能力。管理上負責任但杠桿很高的銀行,會在放貸時尋求高價值抵押品,比如要求以房產做抵押;或者持有高評級資產。這可能影響歐元區所需的生產性投資。
  基於這些原因,人們不得不懷疑歐元區銀行是否擁有足夠的資本拉動經濟增長。但這隻是一個更大的問題的一部分:歐元區的總需求極度疲弱,正在緩慢滑入極低的通脹水平,且很有可能出現通縮。更健康的銀行並不一定會加快需求的增長。實際上,因果關係在很大程度上與此相反。
  就如何提高歐元區和債權國的需求增長率。美國和英國的經驗表明,非常規的貨幣政策或許能奏效。但歐洲央行在購買國債方面受到約束的阻礙。如果德國反對歐洲央行購買國債,那麼它對積極財政政策的同樣反對,必將使歐元區 持續陷入停滯。這是毫無道理的。
  報道稱,目前不應太高估壓力測試和資產質量評估的作用。是的,它們是實實在在的進步。但它們的結果並不意味著歐元區的銀行將拉動增長。銀行擁有的資本還是太少,以至於它們無法做到這一點。最重要的是,歐元區缺少一種提振需求的可信策略。如果德國政策精英中的不少人繼續否認這的確是個問題,歐元區的 危機必然無法解決。那將是一場災難。  (原標題:評論:銀行壓力測試無法解決歐元區危機)
創作者介紹

秋天

nt57ntovgc 發表在 痞客邦 PIXNET 留言(0) 人氣()